پیشہ ورانہ چپکنے والی بوپ جمبو رول پیکنگ ٹیپ

نیم شفاف ایکویٹی ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز، جو روزانہ کی بنیاد پر ہولڈنگز کو ظاہر نہیں کرتے ہیں، کو یو ایس سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن نے منظور کیا ہے اور توقع ہے کہ آخر کار یورپ اور ایشیا میں آئیں گے۔ سٹیٹ سٹریٹ کے عالمی ای ٹی ایف پروڈکٹ کے ماہر فرینک کوڈیلکا نے کل لندن میں ایک میڈیا بریفنگ میں کہا کہ ایس ای سی نے مئی میں ایکٹو شیئر ای ٹی ایف اور پراکسی باسکیٹس کو گزشتہ ہفتے منظور کیا۔ دونوں ماڈلز کو نیم شفاف ETFs کے نام سے جانا جاتا ہے، کیونکہ وہ اسی فریکوئنسی کے ساتھ ہولڈنگز کا انکشاف کرتے ہیں جیسا کہ میوچل فنڈز۔ انہیں ابھی بھی ایکسچینج لسٹنگ کی منظوری کی ضرورت ہے، اس لیے انہوں نے کہا کہ ای ٹی ایف اگلے سال کی پہلی سہ ماہی تک لائیو ہو سکتے ہیں۔ "ہم توقع کرتے ہیں کہ وہ نمایاں طور پر بڑھیں گے کیونکہ شفاف فعال ETFs نے زیر انتظام اثاثوں میں $90bn (€81bn) جمع کیے ہیں، بنیادی طور پر مقررہ آمدنی میں،" کوڈیلکا نے مزید کہا۔ "مصنوعات پوری دنیا کا سفر کریں گی اور آخر کار یورپ اور ایشیا میں آئیں گی۔" براؤن برادرز ہیریمن نے مئی میں ایک بلاگ میں کہا کہ Precidian Investments' ActiveShares ETF ڈھانچہ خالص ETF پروڈکٹ کے لیے پہلی SEC منظوری تھی جہاں مینیجر غیر شفاف طریقے سے فعال حکمت عملیوں کی پیکنگ کر رہے تھے۔ ایکسچینج تھیٹس بلاگ نے کہا: "ایکٹو مینیجرز جنہوں نے ETFs میں جانے سے ہچکچاہٹ کا مظاہرہ کیا ہے اب وہ اپنی حکمت عملیوں کو سرمایہ کاروں کے وسیع تر سامعین کے لیے اپنی 'خفیہ چٹنی' کو ظاہر کیے بغیر دستیاب کر سکتے ہیں۔ اب تک، فعال مینیجرز ETF مارکیٹ میں سمارٹ بیٹا انڈیکسڈ فنڈز یا فعال طور پر منظم شفاف ETFs کے ذریعے داخل ہو رہے ہیں۔ Precidian نے مئی میں ایک بیان میں کہا کہ ActiveShare ڈھانچہ کو Legg Mason، BlackRock، Capital Group، JP Morgan، Nationwide، Gabelli، Columbia، American Century اور Nuveen سمیت اثاثہ جات کے منتظمین نے لائسنس دیا تھا۔ فروری میں BBH 2019 گلوبل ETF سرمایہ کار سروے کے مطابق سرمایہ کار مارکیٹ میں مزید فعال ETFs دیکھنا چاہیں گے۔ "یہ تجویز کرتا ہے کہ فعال اور غیر فعال کے درمیان بحث ضروری طور پر ایک بائنری انتخاب نہیں ہے - ETF سرمایہ کاروں کو اب بھی فعال انتظام پرکشش لگ سکتا ہے؛ وہ صرف اسے کم قیمت کے ریپر میں چاہتے ہیں،" بی بی ایچ نے مزید کہا۔ "اگرچہ Precidian ڈھانچہ فی الحال صرف امریکہ میں لائسنس یافتہ ہے، جیسا کہ عالمی ETF مارکیٹ میں پختگی جاری ہے، ہم توقع کرتے ہیں کہ یہ ڈھانچہ یورپ اور ایشیا میں غیر شفاف ETFs کے لیے بلیو پرنٹ ہو سکتا ہے۔" BBH نے اس ماہ ایک بلاگ میں یہ بھی کہا کہ SEC نے Natixis/New York Stock Exchange (NYSE)، T Rowe Price، Fidelity اور Blue Tractor Group سے نئے نیم شفاف فعال ETF ڈھانچے کے لیے فوری منظوری دی ہے جو 'پراکسی باسکٹ' استعمال کرتے ہیں۔ BBH نے مزید کہا کہ "یہ نئے ETF ڈھانچے ایک نمائندہ پراکسی ٹوکری کا تصور متعارف کراتے ہیں، جو مینیجرز کو ETF میں رکھی گئی بنیادی سیکیورٹیز کو چھپانے یا بچانے کے قابل بناتے ہیں۔" "نئے ETF ڈھانچے فعال ETFs کے ایک نئے دور کا آغاز کر سکتے ہیں۔" سٹیٹ سٹریٹ میں ETF سروسنگ یورپ کے سربراہ Ciaran Fitzpatrick نے کل بریفنگ میں کہا کہ SEC کی منظوری کے باوجود ان نئے ڈھانچے کو یورپ آنے میں وقت لگے گا۔ Fitzpatrick نے مزید کہا، "آئرلینڈ کا مرکزی بینک اور یو کے فنانشل کنڈکٹ اتھارٹی ETF ہولڈنگز کی شفافیت پر IOSCO کے ساتھ کام کر رہے ہیں کیونکہ زیادہ تر یورپی منڈیوں کو روزانہ انکشاف کی ضرورت ہوتی ہے۔" "اگلے 18 سے 24 مہینوں میں تبدیلی ہو سکتی ہے لیکن اس کے لیے پہلے بہت زیادہ منظوری درکار ہے۔" انٹرنیشنل آرگنائزیشن آف سیکیورٹیز کمیشنز کا 2019 کا ورک پروگرام سرمایہ کاروں کے تحفظ اور مارکیٹ کی سالمیت دونوں کے تناظر میں ETFs پر کام کرنے کا عہد کرتا ہے۔ عالمی ریگولیٹرز کا ادارہ ETFs سے ممکنہ مالی استحکام کے خطرات پر مالی استحکام بورڈ کے ساتھ بھی تعاون کر رہا ہے اور انہوں نے اس سال جون میں صنعت کے شرکاء کے لیے ایک مشترکہ ورکشاپ کا انعقاد کیا۔ Fitzpatrick یہ بھی توقع کرتا ہے کہ ماحولیاتی، سماجی اور گورننس کی حکمت عملیوں کے لیے ETFs یورپ میں بڑھیں گے اور مزید امریکی جاری کنندگان خطے میں ETFs شروع کریں گے۔ "تمام کلیدی جاری کنندگان ESG جگہ میں داخل ہو رہے ہیں اور وہاں نئے داخلے بھی ہیں،" Fitzpatrick نے کہا۔ "ہم ابھی یورپ میں سڑک کے آغاز پر ہیں اور ESG آنے والے سالوں میں ایک اہم کھلاڑی ہوگا۔" انہوں نے جاری رکھا کہ اسٹیٹ اسٹریٹ باقاعدگی سے امریکی جاری کنندگان کے ساتھ مصروف عمل ہے جو عالمی سطح پر ETFs شروع کرنا چاہتے ہیں، ساتھ ہی ساتھ یورپی جاری کنندگان جو جنوبی امریکہ، ایشیا اور اسرائیل میں ETFs تقسیم کرنا چاہتے ہیں۔ Fitzpatrick نے مزید کہا کہ "انہیں ایک مخصوص پروڈکٹ جیسے ESG، عوامل یا تھیم کی ضرورت ہے اور چیلنج یہ ہے کہ بڑے کھلاڑی پہلے ہی ان جگہوں پر موجود ہیں۔" مثال کے طور پر، Goldman Sachs Asset Management نے ستمبر 2015 سے امریکہ میں ETFs کی پیشکش کے بعد اس سال ستمبر میں یورپی ETF کاروبار شروع کرنے کا اعلان کیا۔ GSAM کا پہلا یورپی ETF Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity UCITS ETF تھا جو لندن میں درج ہے۔ یہ فنڈ امریکہ میں اس کے فلیگ شپ ETF کا یورپی ورژن ہے، جس کے اثاثوں میں $6.5bn سے زیادہ ہے اور جسے GSAM نے کہا ہے کہ دنیا کا سب سے بڑا ملٹی فیکٹر ایکویٹی ETF ہے۔ GSAM میں بین الاقوامی ریٹیل کلائنٹ بزنس کے سربراہ نک فلپس نے ایک بیان میں کہا: "فنڈز ریٹیل اور ادارہ جاتی کلائنٹس دونوں کے لیے متعلقہ ہوں گے۔ یہ ہماری بین الاقوامی مصنوعات کی پیشکش میں ایک اہم اضافہ ہے اور ہم تیزی سے بڑھتی ہوئی یورپی ETF مارکیٹ میں داخل ہونے کے لیے بے حد پرجوش ہیں۔ GSAM نے ستمبر میں کہا کہ وہ اگلے چھ مہینوں میں ETFs کی ایک رینج شروع کرنے کا منصوبہ بنا رہا ہے۔ پچھلے ہفتے یہ فرم سوئس ایکسچینج میں تین سمارٹ بیٹا ای ٹی ایف شروع کرکے ایک نیا جاری کنندہ بن گئی۔ کوڈیلکا کو یہ بھی توقع ہے کہ یورپی ای ٹی ایف مارکیٹ میں مزید روبو ایڈوائزرز کے اجراء سے نمو آئے گی۔ "امریکہ میں روبوس میں زیر انتظام اثاثوں میں $275bn ہے اور اس میں سے بہت کچھ ETFs میں ہے، اور یہ پوری دنیا میں پھیلے گا،" انہوں نے کہا۔ یورپ میں پچھلے سال کے آغاز میں MiFID II کے ضوابط کے تعارف نے خطے میں پہلی بار ETF ٹریڈنگ کی رپورٹنگ کو لازمی قرار دیا۔ جب سے MiFID II شروع ہوا ہے ETF کے بہاؤ میں اضافہ ہوا ہے لیکن Fitzpatrick نے دلیل دی کہ شفافیت کو بہتر بنانے کے لیے مزید ضرورت ہے۔ فٹز پیٹرک نے کہا، "یورپ کے لیے ایک مضبوط ٹیپ شفافیت کو بڑھانے اور مارکیٹ میں ETF کے حجم اور لیکویڈیٹی کی واضح تصویر دینے میں گیم چینجر ثابت ہوگی۔" کوڈیلکا نے مزید کہا کہ اسٹیٹ اسٹریٹ مانگ کو بڑھانے کے لیے مزید ڈیٹا فراہم کرنے کی کوشش کر رہی ہے۔ انہوں نے کہا کہ "گلوبل مارکیٹس کے ساتھ مل کر ہم حراستی ڈیٹا کی رپورٹنگ تیار کر رہے ہیں جیسے کہ ETFs خریدنے والے سرمایہ کاروں کی قسم، اور ان کا مقام، جس سے لیڈ جنریشن میں مدد ملے گی۔" Fitzpatrick نے جاری رکھا کہ اگلے سال اسٹیٹ اسٹریٹ مجاز شرکاء (APs) کے لیے معیاری مشین پڑھنے کے قابل تصدیق جاری کرے گی، جو ETF شیئرز بنانے کے لیے سیکیورٹیز کی ایک ٹوکری پیش کرتے ہیں یا ETF شیئرز کو چھڑانے کے لیے سیکیورٹیز کی ایک ٹوکری وصول کرتے ہیں، اور مارکیٹ میں لیکویڈیٹی فراہم کرتے ہیں۔ "ہم تین سالہ منصوبے کے حصے کے طور پر بہت زیادہ سرمایہ کاری کر رہے ہیں اور اس سے پوری یورپی مارکیٹ اور وسیع تر ETF ماحولیاتی نظام کو فائدہ پہنچے گا،" Fitzpatrick نے مزید کہا۔ "ہم اپنے ملکیتی پرائمری مارکیٹ ڈیلنگ پورٹل Fund Connect میں ایک AP پورٹل بھی شروع کریں گے تاکہ APs، اور جاری کنندگان کو متعلقہ ETF ڈیٹا جیسے AP تصدیق، خالص اثاثہ جات کا ڈیٹا، پورٹ فولیو کمپوزیشن فائلز، اور قیمتوں کا تعین کرنے والی ٹوکریوں تک رسائی حاصل کر سکے۔" مارکیٹس میڈیا کا آغاز 2007 میں کیا گیا تھا تاکہ سیکیورٹیز انڈسٹری کے تمام شعبوں پر محیط نفیس، گہرائی سے مواد فراہم کیا جا سکے، جو پرنٹ، آن لائن اور ایونٹس کے ہم آہنگ پلیٹ فارم پر فراہم کیا جاتا ہے۔